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深市交易结算模式大提速 嘉实两只深跨ETF产品同步跟进

作者:匿名 时间:2019-11-23 16:52:37

中国证券网快讯(记者张灵芝)10月16日,嘉实基金宣布,从10月21日起,中国证券交易所(CSEC) 300etf(159919)和中国证券交易所500etf(159922)两个etf产品将增加“深交所实物赎回和沪交所现金置换”赎回模式。嘉实多上海和深圳300etf将取消原有的现场全额现金赎回模式,保留原有的场外“实物股票”赎回模式。

深交所和沪市交易所交易基金作为a股市场上的首只跨市场交易所交易基金,均于2012年5月成立。深交所最初采用的是场外实物赎回模式,即沪深证券都需要结算。沪市交叉交易所交易基金采用现场赎回模式,只需结算上海证券,深圳证券需用现金替代。由于沪深两市分别在中国证券清算公司的上海和深圳分支机构注册,深交所的沪深证券和etf股票以t 1结算,因此深交所无法实现与股指期货不匹配的t 0赎回套利。2015年,嘉实多300etf增加了全现金现场认购服务(RTG),允许etf股票实时结算,从而实现t 0认购套利。

深交所交易结算机制的优化对深跨度etf做了两大改变:一是取消了现场rtgs赎回模式,增加了深圳证券交易所实物赎回和上海证券交易所证券现金置换的现场赎回模式,保留了原有的场外赎回模式。第二,交易赎回的etf股票和赎回的现金替代采用a股结算方式。这意味着深跨度etf可以在没有股票期货的情况下完成t 0周期赎回套利(手动转换到自动转换),同时仍然保持两种互补的赎回模式(两轮驱动)。经过这一调整后,大跨度交易所买卖基金(Deep span ETF)可以实现同一天买入的交易所买卖基金股票可以同一天卖出,同一天赎回的股票可以同一天卖出。投资者和流动性服务提供者的份额和资金使用效率将显著提高。

招商局证券在研究报告中表示,未来,强调股票使用效率的投资者可以使用新的深交所模式,而强调在赎回申请过程中控制风险的投资者可以使用原来的深交所模式“从两市购买实物股票”来获得他们所需要的。最大的收益将是深交所发行的跨市场etf基金。

以嘉实中正500etf为例,之前的深交所etf不能同一天买入卖出或买入赎回。上海股市的500etf交叉市场一天可以进行18轮买卖套利。可以进行1.8倍的买入-赎回周期套利;新深圳交叉市场嘉智中正500etf一天可以进行21次买卖或赎回的循环套利。

风的统计数据显示,截至今年10月14日,中国证券交易所股份有限公司500只ETF过去三个月的平均日交易量为6626万元,最新规模接近30亿元,流动性在中国证券交易所股份有限公司所有500只ETF中处于前列。今年6月,中国证券500etf和联动基金(Linking Funds)将年管理费率和年托管费率下调至业内最低水平0.2%,并连续几次宣布新增流动性服务提供商。除了低利率和高流动性之外,目前中国证券500etf已经可以结合中国证券500指数期货合约进行套期套利。如果未来的中国证券500etf期权推出,该产品的规模和流动性将通过上一层楼来实现。

根据中国结算的工作安排,2019年10月21日形成的etf相关业务将按照新的结算方式进行结算,而2019年10月18日(正式实施前的交易日)形成的etf相关业务仍将按照原结算方式进行结算。

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